ورود تپسی به بورس، سرمایه‌گذاران خطرپذیر را از بن‌بست خارج کرد و ایشان انگیزه بیشتری پیدا کنند تا سرمایه خود را به سمت استارت‌آپ‌ها هدایت کنند.

به گزارش پایگاه خبری تحلیلی صنعت‌صنف، افشین کلاهی، نایب رئیس کمیسیون اقتصاد نوآوری و تحول دیجیتال اتاق تهران در یادداشتی درباره الزامات ورود استارت‌آپ‌ها به بازار بورس نوشت؛

تحصیل دیرهنگام سود و نیز عدم ارزش‌گذاری دارایی‌های نامشهود، دو مانع توسعه اکوسیستم استارت‌آپی در کشور است که ورود تپسی به بورس نوید حل این مشکلات را می‌دهد و می‌توان انتظار داشت که سرمایه‌گذاران، انگیزه بیشتری برای تزریق سرمایه به این بخش پیدا کنند.

اکوسیستم نوآوری در ایران دچار یک مساله جدی است و بخشی از این مساله ناشی از آن است که به‌دلیل اعمال تحریم‌ها، ارتباطات و مراودات مالی بین‌المللی فعالان اقتصادی کاهش یافته و در عمل، فرصت سرمایه‌گذاری خارجی از دست رفته است. 

در شرایط کنونی، روش کار چنین است که یک شرکت نوآور، سرمایه‌گذاری محدودی را روی یک ایده یا فناوری به انجام رسانده و آن را به مرحله تولید محصول می‌رساند و وارد بازار می‌کند. پس از آن، یک سرمایه‌گذار خطرپذیر، سرمایه بیشتری به این کسب‌وکار تزریق می‌کند تا این بنگاه به رشد خود ادامه دهد. در چنین فرآیند رشدی، تحصیل سود بسیار دیر اتفاق می‌افتد. یعنی حتی ممکن است، برخی شرکت‌ها، سال‌ها متحمل ضرر باشند. در این چرخه، چندین بار سرمایه‌گذاری صورت می‌گیرد تا این رشد ادامه پیدا کند.

سرمایه‌گذارن در استارت‌آپ‌ها با این هدف اقدام به سرمایه‌گذاری می‌کنند که در مقطعی از این کسب‌وکار خارج شده و در یک کسب‌وکار دیگر سرمایه‌گذاری کنند. این خروج ممکن است، از طریق ورود به بورس یا سرمایه‌گذاری، یک شرکت بزرگ اتفاق بیفتد؛ مانند وقتی که شرکت گوگل اقدام به خرید شرکت دیگری می‌کند. زمانی که شرکت وارد بورس می‌شود، سرمایه‌گذار امکان نقد کردن پول خود را پیدا کرده و سود خود را به این شکل دریافت می‌کند. این خروج تا پیش از این، در ایران صورت نمی‌گرفت. بنابراین انگیزه سرمایه‌گذاری در استارتاپ‌ها کاهش یافته بود و به بیان دیگر، تا پیش از این، سرمایه‌گذاری خطرپذیر توجیهی نداشت. یعنی سرمایه‌گذاری‌ها به سرمایه‌گذاری عمری تبدیل شده بود که اساسا این روش کار در حوزه استارتاپی نیست.

این مساله منجر به ایجاد یک بن‌بست شده بود. اما با ورود تپسی به بورس، به نظر می‌رسد، سرمایه‌گذاران خطرپذیر از این بن‌بست خارج می‌شوند. بنابراین انگیزه بیشتری پیدا کنند که سرمایه خود را به سمت استارت‌آپ‌ها هدایت کنند.

مانعی که در برابر ورود استارت‌آپ‌ها به بورس وجود داشت و فرآیند ورود تپسی به بورس را حدود دو سال به تعویق انداخت، این بود که دارایی‌های شرکت‌های استارتاپی عمدتا از جنس نامشهود و در قالب نیروی انسانی، فناوری و ایده است که معمولا در ایران ارزش‌گذاری نمی‌شود. در واقع، بخش بزرگی از دارایی‌های آنها از سوی سازمان بورس و سرمایه‌گذاران سنتی به رسمیت شناخته نمی‌شد. مساله دیگر این است که ساختارهای مالی آنها چندان با استانداردهای سازمان بورس منطبق نبوده است. اما ورود تپسی به بازار سرمایه، این نوید را می‌دهد که مساله ارزش‌گذاری دارایی‌های نامشهود این شرکت‌ها حل شده و در عین حال، شرکت‌ها نیز اصلاح ساختار مالی خود را براساس استانداردهای بازار سرمایه آغاز کرده‌اند.

منبع: اتاق بازرگانی تهران